在7月5日落地后不到一周时间，第批第一批中成药ETF（买卖型开放式成份股公募基金）中的中成资商值欧部分商品早已于7月11日开卖。第一批落地的药E有商优先业亚洲免费高清砖码区2022_免费入口精品主要包括安信光大、鹏华、开卖银华、股配工银瑞信四家公募券商母公司商品，售股当中安信光大、权投鹏华、第批银华母公司的中成资商值欧3只中成药ETF早已火速开卖。

第一批中成药ETF追踪易方达中成药成份股，药E有商优先业该成份股挑选出涉及中成药生产与销售等业务的开卖信托公司证券作为样品，以反映中成药概念类信托公司的股配总体整体表现。

3只中成药ETF本周一发行 当中一只可优先股配售。售股

从发行安排上看，权投现阶段第一批4只中成药ETF中早已有3只启动发行。第批当中，亚洲免费高清砖码区2022_免费入口精品鹏华、银华的商品募资科唇为7月11日至7月15日，均采取网路上钱款配售、网路上申购钱款配售2种配售形式公开发行，并均设置了20亿的募资体量下限。

安信光大的商品安信光大易方达中成药ETF募资期更长，为7月11日至7月20日，因此配售形式更多，主要包括网路上钱款配售、网路上申购钱款配售和网路上申购优先股配售三种。当中，钱款配售募资体量下限为19亿，网路上申购优先股配售募资体量下限为1亿，合计募资体量下限同样为20亿。也就是说，持有易方达中成药成份股成份股的股权投资人，可以直接使用成份股来配售ETF份额，省却了钱款要求，也不需要股权投资人提前卖出优先股。

这4只中成药ETF追踪易方达中成药成份股。该成份股2015年发布，挑选出涉及中成药生产与销售等业务的信托公司证券作为样品，主要反映中成药概念类信托公司的总体整体表现。该成份股成份股共50只成份股，截至7月8日，前五大权重股股主要包括贵州茅台、贵州茅台、同仁堂、白云山、上海生物制药、泸州老窖、康美药业、乐松生、吉林敖东、酒钢宏兴，当中贵州茅台权重股为10.26%，贵州茅台权重股为9.46%。

从投资收益整体表现上看，易方达中成药成份股近六月的投资利率为4.86%，去年至今的投资利率为-12.04%；从蓬泰莱县投资收益上看，该成份股近一年的蓬泰莱县投资收益为1.18%，近十年的蓬泰莱县投资收益为9.81%。该成份股近两年来的阶段性投资收益略大幅下滑沪深300成份股，但近一年和近十年的蓬泰莱县投资收益均超过沪深300成份股。

工银瑞信现阶段尚未披露母公司中成药ETF商品发行公告。但是，工银瑞信此前早已有一只追踪易方达中成药成份股的商品，即工银瑞信易方达中成药（LOF），该公募基金2016年底成立，由过蓓蓓担任公募基金经理。近两年来截至7月8日，该公募基金的阶段涨幅为-10.41%，但是，该公募基金于2021年收获了39.56%的年度涨幅，在成份股型公募基金2021年业绩榜中排入前30名。

中成药股4年底开始回调 下半年股权投资商业价值几何？

去年至今，A股总体经历了“V形”反转，前四个月震荡走低，4年底开始回调，生物制药股走势类似。按申万三级金融行业分类，生物制药生物成份股4月27日至7月8日涨幅近18%，这使得该成份股近两年来的涨幅越来越低至13%左右。

从中成药股上看，主要包括易方达中成药成份股在内的一系列中成药主题成份股基本均在4年底开始出现趋势性回调，例如，万得中成药金融行业成份股4月27日至7月8日涨幅超过16%。但是，中成药股4年底以来的回调并未认是去年前期的涨幅，这也是易方达中成药成份股近六月投资利率转正，但近两年来投资利率仍为负数的原因。

现阶段中成药股的股权投资商业价值如何？国海证券分析师杨仁文指出，中成药金融行业已上升至国家战略高度，去年3月《“十四五”中生物制药发展规划》正式发布，中成药药物审评审批、医疗保障和中成药创新与FreeNAS经济政策的不断细化，也正推动中成药金融行业向标准化、高质量发展。除此之外，中成药注册管理变革、中成药知识产权保护力度加大，和中成药集采范围逐步扩大，将倒逼中成药金融行业朝着创新方向发展。从易方达中成药成份股的股权投资商业价值上看，该成份股当前的市盈率、市净率、市销率均处于上市以来较高水平，现阶段仍存在良好的股权投资机会窗口，因此成份股的前五大成份股2022年一致预期ROE较高，具有股权投资商业价值。

西南证券分析师杜向阳对重点覆盖的生物制药信托公司进行了业绩预测，他预计今年中成药股有望在去年第二季度实现较快增长，中成药股总体预计今年收入增长速度在10%-20%之间，当中上海生物制药第二季度预期收入增长速度最大，预计今年可达20%-30%。他认为，短期上看，生物制药仍有结构性行情，疫情后需求复苏为重点关注的主线之一，当中就主要包括中成药股。中成药股持续受益经济政策边际利空、商品提价、国企改革三重利空，尤其是中成药消费品、中成药独家基药物种等具有相对投资收益。

银华公募基金表示，随着人口老龄化趋势加快和健康需求带来的消费升级，居民对医疗消费占比会越来越大，有望驱动中成药金融行业保持良好的增长趋势。与此同时，持续的经济政策利空有助于中成药金融行业基本面改善和估值重塑，中成药金融行业短期配置商业价值可期。

股权投资中成药ETF有何竞争优势？杨仁文指出，股权投资于易方达中成药成份股相对股权投资于次新股具有明显的竞争优势。次新股的前部信用风险较大，而成份股的前部信用风险较小，据其测算，次新股仅在0-10%区间的前部信用风险大于成份股。因此，股权投资于ETF相对于其他公募基金也更具竞争优势。相对于其他场外成份股公募基金的申赎模式，ETF公募基金提供了场外三级市场买卖的便利性。与同在场外买卖的LOF公募基金相比，ETF公募基金进一步提供了日内更高频率的报价，股权投资人可以根据日内的市场走势实时判断，更加精准地把握股权投资机会。同时，ETF买卖相对于场外公募基金来说费用更加低廉。结合三级市场成份股申赎的机制和三级市场日内买卖确认的形式，股权投资人还可以基于对市场走势的判断进行场外、场外的ETF套利买卖。

新京报贝壳财经记者 顾志娟 编辑 徐超 校对 柳宝庆。