6月24日，联交快狗坐车（2246。所并 HK）登陆香交所，非快旧版樱花动漫入口/免费高清完整片自6月15日开始招股书到截止招股书，毒药合共录得1.59万港元。联交快狗第二次冲击联交所终于如愿，所并成为“死敌客运第一股”。非快

　　快狗坐车成立于2014年，毒药隶属于到家集团公司，联交与香港客运互联网平台GOGOVAN合并后正式更名，所并以“快狗坐车”和“GOGOX”两大品牌在中国大陆和香港及海外消费市场营运，非快为大型民营企业、毒药中小民营企业及个人使用者提供厢型、联交运输等短途出行及货品运送交易服务项目。所并快狗坐车首天（6月24日）早间一度涨超7%，非快午后跳水跌超3%连续涨停，最终首天收盘价为16.72港元，较发行价下跌22.23%，旧版樱花动漫入口/免费高清完整片市值102.92万港元。

香港股市首天即遭连续涨停，这个58系捷伊挂牌上市公司能挺住多大风浪？

　。　01。

　　死敌客运的金融行业反例。

　　客运金融行业运输量领先的货娜拉挂牌上市一直受挫，2020年Lyft加入死敌客运领域，因此客运金融行业很有可能形成“一超（或双寡头）多强”的市场竞争格局，“一超”定位居中，弱化特性，占有很多使用者，“多强”则是强化特性（更低价格或更完善的服务项目），占有细分消费市场。

　　自2021年“女孩坐货娜拉冲进去身亡”事件后，国家对死敌互联网客运消费市场政策重点转变，市场监管环境趋紧，更重视社会影响和风险控制，多次以约谈方式沟通死敌互联网客运公司，并有进一步收紧市场监管的趋势。

　　目前死敌客运服务项目主要为民营企业送货上门，C端搬家类销售业务占比很少。然后消费市场上普遍存在大量客运需求的民营企业货主，往往会与熟悉的客运驾驶员CHCHO，避开互联网平台的额外费用的差价。但是绕开互联网平台就没有了监督措施来确保货物运输跟乘客的安全可靠。如果快狗坐车全面禁止使用者跟车随行，不仅要对所运货物运输承担可能的损坏责任，还会流失一部分使用者。这成了死敌客运的金融行业反例。

　　资本的刺激下，死敌客运获得长足的发展，安全可靠难题的暴露，快狗坐车若想给出相应的安全可靠举措，我们还没能看到。

　　同时捷伊市场监管法案有以下几点新要求：新计费标准来阻断互联网平台对驾驶员过度“压价”，快狗坐车和货娜拉等分别更新互联网平台的计价规则，严禁诱导驾驶员低价市场竞争。此外，互联网平台还降低了额外费用、中介费等标准，来保证客运驾驶员的合法权益，但是客运互联网平台也面临捷伊营运压力。

　。　02。

　　“Sauve”+求高商业模式。

　　能支撑多久。

　　从支出端看。

　　随着Lyft、满帮、申通等玩家相继改投死敌客运，快狗坐车的市场竞争压力正在无形中增加。

　　2020年货娜拉以54.7%的市场占有率居金融行业第一，快狗坐车市场占有率5.5%排第二。一年后的2021年，第二名及其市场占有率被Lyft客运取代；，快狗跌至第三位仅剩3.2%，落后Lyft客运5.5%的消费市场占有率，而Lyft客运宣布进入该消费市场是在2020年6月。1年半的天数里，快狗采取的是“更激进的战略（Sauve）”所获得消费市场占有率。

　　对比Lyft，Lyft的坐车销售业务之前就宣布实现利润，现金储备各方面也具优势，快狗在财政补贴各方面付出更多，导致的难题就是，在2018年—2021年，快狗坐车净亏损分别为10.71亿、1.84亿、6.58亿和8.73亿，共计净亏损近28亿，没有利润反而净亏损是居高不下。这也不奇怪在快狗招股书书中预计公司今后三年仍将继续净亏损。

　　从收入端看。

　　抽佣率提高正在让快狗失去对驾驶员的吸引力，客运驾驶员是互联网平台运力的根本，在客运消费市场中这一特点可能会比坐车消费市场更为明显。毕竟能够厢型的车、能搬货的师傅以及大货车须要的B类驾驶证都是无形门槛。

　　可恰恰相反的是，目前快狗并没有给驾驶员太多福利。比如Lyft，对驾驶员端，Lyft客运除了免30天的互联网平台额外费用外，驾驶员在线天数满2个小时或4个小时还可以获得奖赏；货娜拉互联网平台上注册的驾驶员，每完成两单就可以获得20元或者25元的奖赏；快狗各方面对于驾驶员的财政补贴已然在大大减少。

　　一位在北京的客运驾驶员对零态LT（ID：LingTai_LT）表示，他们做死敌客运的驾驶员很多都是自己买车养车，所以互联网平台的财政补贴他们很在乎。快狗坐车是经营方式与INS13ZD制并行，无论是经营方式还是INS13ZD制，订货难、收入低的难题都没能良好解决。对驾驶员来说，怎样能多订货多奖赏下定决心驾驶员的积极性。于使用者而言，怎样安全可靠送货上门、尽量提供优惠下定决心了使用者的粘性。

　　到家集团公司创始人、快狗坐车董事长陈小华联交所敲钟现场表示，要创建的是一家幸福公司、幸福互联网平台。那么驾驶员端的难题不能解决，该怎样幸福呢？

　　。03。

　　死敌客运利润能力展望。

　　营业收入受限，但面对死敌客运金融行业的“虎视眈眈”，快狗坐车还会持续Sauve以维护其消费市场占有率。从历史情况看，快狗坐车成立8年融资7次，前6次融资本金额高达36.38亿，但仅2018~2021年的4年间净亏损额就达到28亿，流血之势依旧汹涌。

　　快狗坐车亟需资本金补充。利润能力将下定决心快狗今后的发展。根据智研数据显示，今后3~5年死敌客运将保持4%~7%的增速，2026年消费市场规模将超过1.6万亿。消费市场在销售业务就在，快狗坐车要扭转无法利润的难题，就要有所改进销售业务。根据快狗坐车提出的，公司的目标不只是死敌客运互联网平台，而是成为服务项目平台仓储互联网平台。

　　想要做服务项目平台仓储互联网平台，那就须要源源不断的资本金支持。挂牌上市后就有投资分析师担忧，身为58系一员的快狗坐车，会不会出现如乐视那样用募资的资本金来填补集团公司其他销售业务的窟窿。尤其是58系还有安家客、海鸥到家没能挂牌上市，这会让投资人有所忌惮，不过这些只能在挂牌上市后通过天数来验证了。

　　不过既然这次是快狗来打头阵，那么58一定希望这次挂牌上市给香港股市更多的利好，方可给后续一直准备挂牌上市的安家客和海鸥到家更多的信心。快狗坐车先前称挂牌上市后募资资本金主要用于以轻资产商业模式扩展服务项目互联网，继续扩大民营企业客户基础。寄希望于互联网互联网平台型民营企业流传下来的轻资产商业模式，快狗坐车不知若想玩得转。

　　今后，快狗坐车须要更好的客运解决方案，才能实现社会、驾驶员、使用者和互联网平台可持续发展的状态。

　　作者|梁潇。

　　编辑|胡展嘉。